杭州高新跨界游戏要慎重

杭州高新近期发布的公告显示，公司拟使用自有资金2.5亿元收购游戏公司快游科技，但杭州高新截至2018年三季度末货币资金仅有3503万元，收购可能会造成一定的财务负担，另外，公司拟跨界的游戏行业与目前公司主营业务关联度较低，存在较高的整合风险。

通常而言，业绩稳健的上市公司都有一个强有力的主营业务，不管是白酒或者空调，还是证券业务。总之，业绩优良的上市公司都有优秀的主营业务，而现在杭州高新缺少的正是优秀的主营业务。通过并购来加码主营业务是最便捷的方法，但前提是对公司原有的主营业务进行加码操作，或者是并购标的与公司目前的主营业务有很强的协同效应，这样才能降低业务间的整合不达预期风险，最终达到优化上市公司经营业绩的目的。

相比之下，杭州高新拟跨界游戏的做法有些不妥。首先，快游科技交易作价为2.5亿元，杭州高新准备以自有资金进行支付，根据双方的付款安排，虽然并不需要一次性全部支付，但对于杭州高新而言，即便是拿出首期的5000万元转让款也并不宽裕，对于杭州高新的现金流是一个考验，而且可能会增加公司的财务负担。

其次，对于杭州高新来说，游戏产业属于一个全新的领域，即便是在成功收购之后，相关经营也只能依靠原始团队。虽然公司试图通过收购快游科技拓展新的盈利增长点，但新的业务与公司原有业务之间能否有效整合尚存在很大的未知数。尤其对于游戏公司而言，产品的生命力周期通常较短，如果新的产品研发和市场受欢迎程度不及预期的话，很可能导致业绩出现大幅下滑的情形。在前不久的上市公司业绩爆雷潮中，大幅商誉计提减值的对象中不乏游戏类公司，这对于杭州高新而言，显然是需要重点注意的问题之一。

最后，虽然交易方做了未来三年的业绩承诺，但杭州高新是把游戏产业作为一个长久的发展方向，也就是说公司的预期应该不仅仅是未来三年，假设快游科技能够在未来三年完美完成业绩承诺，之后的经营情况才是杭州高新重点需要面对的问题。如果在承诺期过后标的公司的管理团队出现变动，或者经营业绩开始出现下滑，届时，杭州高新要么选择通过继续并购来加码游戏产业，要么就选择将标的公司转手，无论怎样，都可能为上市公司带来一定的风险。

在本栏看来，杭州高新还是应该围绕现有的主营业务去进行并购重组，进一步增强公司的盈利能力，如果贸然选择跨界其他行业，可能面临的风险会相对更高，毕竟隔行如隔山。(周科竞)

杭州高新跨界游戏要慎重

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