2月25日，沪深两市成交额突破万亿的情形，仿佛让A股回到了2015年的大牛市。市场成交活跃，以券商等大金融股为代表的蓝筹股成为近期市场上的绝对“主角”。此轮大涨，能否看做市场开始步入“牛市”的积极信号?

三股成交额均超百亿

2月25日，A股三大股指高开高走，成交额也在剧增。中国平安、中信证券、京东方A的成交额均超百亿。

截至2月25日收盘，沪深两市成交额突破万亿元，其中沪市当日的成交额为4659.9亿元，深市的成交额为5745.9亿元。而A股上一次成交额破万亿的时间还是在2015年12月。

北京商报记者注意到，市场成交活跃，蓝筹股成为市场上绝对的主角，多只个股成交金额都超10亿元甚至达数十亿元，成为市场近期上涨的主动力。截至2月25日收盘，成交额超过10亿元的个股有188只，成交额在30亿元以上的股票数量为28只，占当日成交金额超10亿元股票数量的比例在一成以上。而中国平安、中信证券、京东方A等三股成交额更是破百亿元大关。

交易行情显示，中国平安在2月25日早盘高开1.79%，随后呈现震荡走势。截至当日收盘，中国平安收于73元/股，涨幅为8.92%。中国平安2月25日总共成交156亿元，位列两市第一。截至2月25日收盘，中国平安的最新市值为13345亿元，对应的PE为12.61倍。

作为券商一哥，中信证券的股价同样有着不俗的表现。2月25日，中信证券以涨停收盘，全天成交额达到118亿元。近期A股刮起了一阵OLED概念股的炒作风潮。作为OLED面板的龙头企业，京东方A成为投资者的“宠儿”。受华为5G折叠屏手机的发布影响，千亿市值的京东方A也再度迎来了涨停板，2月25日成交额突破100亿元。

据Wind统计数据显示，自2月11日以来截至2月25日，京东方A的累计涨幅为59.92%。中国平安、中信证券则分别上涨15.49%、32.78%。

券商板块罕见涨停

值得注意的是，在2月25日，券商股罕见地出现了全部涨停的情形。经统计，截至2月25日收盘，两市共有3556只股票出现不同程度的上涨，其中逾300只股票涨停收盘。盘面上，行业板块集体飘红，大金融板块爆发，券商股更是集体爆发，板块掀起涨停潮。据东方财富显示，2月25日券商概念板块领涨两市，板块整体涨幅为10.01%，截至2月25日收盘，券商板块的41只个股全部涨停收盘。

自2019年以来截至2月25日，券商概念板块累计涨幅超过51%。据Wind统计数据显示，自2019年以来截至2月25日，东方证券的区间涨幅最大，为60.67%。涨幅最小的华泰证券，区间的涨幅也近三成。

券商股一度被视为牛市的先驱，这一次券商股缘何爆发涨停潮?星石投资认为，从政策面来看，券商板块近期的确利好不断。首先是科创板超预期推进，科创板相关的实施细则都已经向社会公众征集意见结束，预计3月初两会前后正式版本就会公布。后续正式文件和各类配套措施相继推出，将有望给券商板块业绩带来持续催化。2月初，证监会发布了《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》，向社会公开征求意见，一旦券商股票交易接口放开，或将给券商引来更多活跃客户，创造可观的佣金收入。此外，随着市场逐步修复，经纪业务逐渐回暖，券商营业部开户数等核心指标回升。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，随着监管层密集出台措施和市场回暖，之前券商估值连续创新低的股权质押、自营和直投三大板块风险均得到缓释，券商股权质押和自营风险得到了明显改善，估值吸引力较强，吸引更多资金流入这一板块。

万亿资金从哪来

万亿成交推动了A股的全面大涨，那么万亿资金从哪来?

前海开源首席经济学家杨德龙表示，首先是场内资金加仓，有很多投资者在此前行情不好时，将仓位降到很低，现在大盘涨了开始加仓。今年以来市场货币资金宽松，1月放出3万多亿元的信贷，给市场带来了大量的增量资金。

英大证券首席经济学家李大霄认为，保险基金、公募基金、私募基金、养老金、社保基金加仓明显。截至2018年底，累计已有17个省区市委托社保基金投资基本养老保险基金8580亿元，已经到账的资金达到6050亿元。银保监近期表示鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。

首创证券研究所所长王剑辉在接受北京商报记者采访时表示，“政策预期的显著改善，使得市场的活力得到激发。从房地产市场来看，并没有太多的资金进入。尤其是实体经济在获得了不断增加的新增贷款后，并没有流向房地产这一传统方向，那么部分的资金不排除已经开始介入到股市”。

“市场放量的资金来源可能有公募私募的加仓，也有外资”，潘向东如是说。春节后，A股在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势，而北上资金也成为贯穿本轮A股反弹的主要增量来源之一。数据显示，截至2月22日，2019年以来33个交易日内，北向资金共计净流入A股1221.62亿元，其中只有2个交易日净流出，北向资金也因此被市场当成A股多头风向标。Wind数据显示，2月18日-22日，北上资金通过沪股通、深股通净买入约合195亿元，周内成交金额达到1787亿元，创下互联互通机制开通以来单周最高纪录。此外，截至2月22日，沪深两市融资余额为7572.04亿元;而春节前最后一天，2月1日，沪深两市融资余额曾创下7109.21亿元的近一年新低。也就是说，春节后两周时间内，沪深两市融资余额增加了462.83亿元。

随着行情的展开，新开户数也有明显的增加。据中国结算披露数据显示，2月11日-15日，新增投资者数量为20.66万户，而在1月28日-2月1日，新增投资者数量为18.91万户。

北京商报记者 刘凤茹/文 王飞/制表